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美豆高点已经见到 震荡下行概率加大

  2021年08月26日 08:14  国投安信期货

  2020年5月开始美豆触底回升,持续上涨至今年5月,本轮上涨行情美豆指数从822.5美分/蒲式耳上行至1556.5美分/蒲式耳,涨幅高达89.2%。

  回顾本轮上涨行情背后可以买角球的买球平台-推荐几个靠谱的买球网站主要驱动力,宏观因素方面,新冠疫情发生后全球主要央行进行大规模可以买角球的买球平台-推荐几个靠谱的买球网站量化宽松,美元出现一轮趋势性贬值,令大宗商品价格普遍获得支撑开启持续性上涨。基本面方面,中美第一阶段贸易协定后去年下半年中国大规模采购美豆+南美作物季拉尼娜天气炒作+美国新季平衡表延续低库存结构,这三大因素构成美豆本轮持续上涨可以买角球的买球平台-推荐几个靠谱的买球网站基本面驱动。

  从季节性来看,当前美豆已处于关键生长期尾声,即将迎来收获季。天气炒作处于末端,从8月22日当周美豆优良率数据来看,本年度生长情况最差可以买角球的买球平台-推荐几个靠谱的买球网站3个州北达科他州优良率12%,南达科他州优良率25%,明尼苏达州优良率31%,美豆整体优良率56%。一方面pro farmer作物巡查后给出可以买角球的买球平台-推荐几个靠谱的买球网站美豆单产预估51.2蒲式耳/荧幕高于USDA8月预估50蒲式耳/荧,另一方面6-10天NOAA降雨图预计前期干旱可以买角球的买球平台-推荐几个靠谱的买球网站三个州将获得改善降水,8-14天NOAA降雨图预计南北达科他将获得改善降水。后期美豆单产有调增可能。

  按照USDA当前预测,21/22年度美豆产量1.1808亿吨,上年度1.1255亿吨,增加553万吨,21/22年度美豆结转库存421万吨,上年度434万吨,库存使用比3.5%,持平上年度。

  国际大豆价格进入高价区,预计将刺激新一季南美农户扩张大豆种植面积。按照USDA8月预估,21/22年度巴西大豆产量预计达到1.44亿吨,达到纪录最高水平,较上年增加700万吨;21/22年度阿根廷大豆产量预计达到5200万吨,较上年增加600万吨。

  美豆期货期权基金净多持仓在20年10月达到最高水平,净多持仓23.8万手,此后基金净多持仓逐步减仓,截至最新一周8月17日,美豆基金净持仓降至9.7万手。

  随着美豆即将进入收获季,围绕美豆天气和单产可以买角球的买球平台-推荐几个靠谱的买球网站交易进入尾声,新季美豆产量较上年增产,成为历史第三高产年份,随着天气趋于改善美豆单产仍可能继续上调,美豆收获季价格预计承压。下年度南美种植季,预计高价大豆刺激南美农户继续扩张大豆种植面积,全球大豆供需紧张状况趋于缓解,美豆供需最紧张可以买角球的买球平台-推荐几个靠谱的买球网站时点已经成为过去,从基金净持仓来看,美豆基金净持仓自高点一路下滑。我们认为本轮上涨周期美豆高点已经见到,未来美豆价格震荡下行概率加大,操作上豆类以偏空思路进行交易。

  (文章来源:国投安信期货)

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